ティアフォー（593A）が公募割れした理由と今後【当選者のリアルな声】

以前の記事で、職場にいる「IPOマスター」の話を書きました。

その人がティアフォー（593A）に申し込んでいたので、結果を聞いてみました。

🎯 IPOマスター、ティアフォーに当選していた

「ティアフォー、当選したんですか？」って聞いたら、「当選したよ」ってあっさり笑。さすがIPOマスターやと思った。

N西のオジさん

相棒くん	すごい！7月22日に上場しましたよね。初値はどうでしたか？

📉 ただし、公募割れだった

ティアフォーの上場初日の結果はこうでした。

📌 ティアフォー（593A）上場結果

いわゆる「公募割れ」です。当選者は初日から含み損を抱えた状態になりました。

❓ そもそも「公募割れ」ってなに？

IPO初心者の自分も最初はよくわからなかったので、整理しておきます。

📌 公募割れとは

IPOで株を買えた（当選した）価格＝「公開価格」。上場後に市場でついた最初の値段＝「初値」。この初値が公開価格を下回ることを「公募割れ」と言います。

つまり当選者は「購入した瞬間から含み損」という状況になります。

IPOは「上場したら株価が上がる」というイメージを持ちがちですが、実際は公募割れするケースも珍しくありません。

年	IPO件数	公募割れ件数	公募割れ率
2023年	96件	約13件	約14%
2024年	86件	約16件	約19%
2025年	約80件	約15件	約19%

※参考値。年によって変動あり。

5件に1件は公募割れするんか…。「IPOは儲かる」みたいなイメージがあったけど、そんなに甘くはないな笑

N西のオジさん

🔍 なぜティアフォーは公募割れしたのか

IPOマスターと話しながら考えた理由をまとめると、こんな感じでした。

① 赤字企業だった
ティアフォーは売上約64億円に対して営業キャッシュフローがマイナス73億円と大赤字です。将来性への期待で上場できたものの、現時点では黒字の見通しが立っていない。

② 市場全体の雰囲気
上場タイミングが相場の調整局面と重なると、IPO株全体が売られやすくなります。特に赤字成長株は真っ先に売られる傾向があります。

③ 公開価格が強気すぎた
想定価格1,015円から公開価格が1,085円に引き上げられました。需要はあったものの、それ以上に市場が「高い」と判断した可能性があります。

相棒くん	じゃあIPOマスターは今どうしてるんですか？

「含み損になってますけど大丈夫ですか？」って聞いたら、「IPOは全部プラスで終わるわけじゃないから」ってサラッと言ってた笑。さすがIPOマスター、全然動じてない。

N西のオジさん

相棒くん	売らずにホールドするんですか？

「自動運転の将来に賭けてるから、しばらくは持つ」って言ってた。スペースXと同じで「夢に投資する」感覚みたいやな。

N西のオジさん

💡 公募割れしたIPO株、売る？持つ？

これはIPO投資の永遠の悩みですが、考え方を整理するとこうなります。

状況	考え方
初日に売る	損切りして次に備える。公募割れ銘柄がさらに下がるケースも多いため、傷が浅いうちに撤退する判断。
しばらくホールド	企業の将来性を信じるなら保有継続。公募割れ後に回復して大きく上がる銘柄も過去にある。
買い増す	公募価格より安く買えると考えれば、さらに安値で拾うチャンスとも言える。ただしリスクも高い。